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崇尚创新 期盼创业板
创业板与自主创新战略实施关系重大。创业板的功能定位很明确,就是要为高成长创新型企业提供融资服务。创业板的第一条规定,就是要促进创新企业,特别是自主创新企业的发展;中国证监会在起草相关说明时表示,建立创业板市场是落实政府鼓励自主创新的一个重要举措,同时创业板市场定位于成长型的企业。中国证监会副主席姚刚就此指出,支持创业板、支持自主创新,他建议比较传统的企业还是在中小企业板发行上市。创业板支持国家自主创新,还可以从IPO几项标准表现出来。首先,发行人应当主要经营一个业务;其次,放宽了对无形资产占比的控制,以前无形资产占比不能超过20%,创业板设立后,可以超过20%;第三,设置更加灵活的定量指标。而为了充分考虑自主创新企业的特殊的状况,创业板市场设计了两套上市指标。另外,还专门设置了创业板的发行审核委员会。 目前我国已经涌现了一大批具有高成长性的创新型企业,中国创新型企业的特点决定了创业板推出的必要性和紧迫性。首先,我国还处于工业化的进程中,我国要尽快缩小同发达国家之间的差距,必然要求大力发展创新型经济,中国创新型企业承接了全球科技产业转移的结果,通过30年改革开放,大量科技成果产业化的内在需求非常强烈。这就必然要求有适合创新型企业融资需求的创业板的存在。其次,虽然近年来我国创新型企业在销售收入、利润上获得了高增长,一些科技型初创企业大量涌现。但我国仍处在经济转型时期,经济体制改革仍深入进行,法制仍不健全,这些客观环境导致了大量创新型企业在多方面存在不规范现象。要改善这些情况,需要有各方面的努力,包括政府、创投机构、投行、会计师律师事务所等对创新型企业的进行管理规范,更要充分发挥资本市场优化配置资源的作用,而推出创业板是一大契机。基于以上两个方面的考虑,必须强调创新型企业的高成长性,不但要有收入,还要有利润,要让创业板投资者看到企业过去高成长的价值所在及未来高成长价值的预期,及创新基础上的高成长性是支撑创业板企业规避高风险持续高收益的关键。推出创业板,不仅仅关系到建立多层次资本市场的问题,还关系到国家自主创新战略实施的问题。(福建 张雁)
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